市场避险情感缓和 预计原油或随宏观震荡运行

研报记事

朝著：震荡偏空

行情回顾：

基本接踵而来商品价格支撑受限。周日的OPEC+会议失收结果不尽人意，虽然沙特阿拉伯、俄罗斯等4月初失收属国竞相将失收计划书延期至2024年，但原先OPEC+协约产能相较于4月初失收计划书后的产能反而降低了约25万桶/日，说明了OPEC+内部对全面失收的分歧较大。

7月初沙特阿拉伯将独自失收100万桶/日，但短时期失收对商品价格影响受限，高度重视OPEC属国家失收监督情况。

表征企稳，利息减至法案签字并终止，利空出尽。多位美联储质问显鹰，6月初有60%几率继续加息25bp几率。欧洲最新PMI信息表明滞涨状态全面加深，欧洲央行有可能会全面加息。市场竞争6月初的表征现金逻辑有可能再一转回加息。同时如果利息减至急于通过，英属国政府大规模举债有可能助长市场竞争流动性经济危机。

地理位置政治紧张，巴尔干地区、库尔德斯坦以及以色列等地的纷争有升级的有可能，警惕地理位置效用的超在短期内扰动。

逻辑：

1、在无明显衰退迹象的证据前，二季度原油失衡整体在短期内仅仅是处于供不应求的状态，欧美原油库存去库为主；

2、加息冲击仍存，5月初加息后有可能不再继续加息，但有可能12月初才开始进入降息周期，中长期表征冲击仍存；

3、的银行经济危机企稳，市场竞争有鉴于此冲动太大缓和，但PACW，FHN和WAL等一众银行仍肇因问题。

效用提示：1、欧美经济衰退效用偏高；2、利息减至补救后的流动性经济危机；3、美属国的银行经济危机继续蔓延

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