美联储缩表的不确定性让美国外债市场如履薄冰

来源：车险 2024年12月14日 12:17

随着举例来说的收效甚微实际行动即将进入最棘手的阶段性——屈曲8.5万亿美元的债券持仓——英美两国中央商业银行消费市场正试图战战兢兢为有可能用到的中断做准备。

货币政策将在周三发布再一决策会议的纪要，现金员将从中寻找有关缩表计划的实质性细节。

高盛已然受到货币政策几十年来最陡峭加息轨迹的冲击，现在正试图为二阶收效甚微做准备。货币政策总干事杰罗姆·里德自己在本翌年晚些也忠告问道，次于加息的这个收效甚微实际行动存在着不确定性。

“这实际上是因为二阶收效甚微在幕后列车运行，使其越来越危险。”道明证券交易储蓄策略世界性主管Priya Misra问道，通过推高通胀修正后溢价，此举将加速英美两国股票消费市场环境的收效甚微，并持续上升经济。

里德称二阶收效甚微在缓和货币政策方面具有“重要作用”，并指出将有助于股票消费市场状况回到“更中性”的正常。消费市场参与者提到了有可能用到心理压力的多个领域。其中都有：

溢价影响

正如Misra所言，这有可能推高长期储蓄。10年期英美两国中央商业银行溢价周三在2.75%左右，大大优于去年底的1.51%，本翌年晚些直至升至3.20%，是2018年以来最多水平。

虽然一些人认为溢价已经达到顶峰，但二阶收效甚微的影响有可能根本无法衡量。货币政策的缩表速度将远快于2017-19年的上一次。在6翌年1日启动后，货币政策每翌年最多可允许950亿美元的证券交易买断，而再一为500亿美元。

现金受损

一些人责怪二阶收效甚微有可能加剧早已紧张的现金环境。英美两国大型商业银行这些年来直至没有增加中央商业银行消费市场的做市能力，以外情况是相关融资要求。这导致了溢价随之而顿时的波动。从紧接著开始，货币政策将增加参与中央商业银行竞标的力度，对其他政府机构的担保也将增加。

缺乏欧美卖给

货币政策这次二阶收效甚微的世界性背景与再一大相迳庭。欧洲国际货币基金组织和其他大以外主要国际货币基金组织正试图申请加入英美两国的收效甚微行列，或许世界性对债券的需求增加，有可能实质性推高溢价。

担保担保支持证券交易的风险

有些人责怪的另一个方面是：货币政策如此一来买下担保担保支持证券交易。里德本翌年晚些指出，MBS的买断款项有可能高于货币政策的翌年度所持上限。这将为货币政策如此一来卖出这些债券创造了有有可能。

在Misra看来，卖出MBS将让二阶收效甚微“开足马力”。

英美两国商业银行政府机构MBS研究课题主管Jeana Curro问道，这将是一个出人意料之举，因为消费市场目前为止仍未折扣消化。