光大证券：给予新奥股份回购评级

2022-04-30光大证券市场股份Ltd赵乃迪对新奥股份进行研究课题并发布了研究课题报告《2022年一季报点评：多层次氛高增长，舟山群岛三期重大项目顺利进行准予》，本报告对新奥股份给出买入估价，当前股价为16.39元。

新奥股份(600803)

事件：一些公司发布2022年一季报，22年Q1一些公司借助营业收入353.53亿元，同比+37%，环比-3%，借助归母销售收入7.54亿元，同比+25%，环比-15.4%。

点评：

22年Q1营业收入同比剧增，多层次氛、泛能业务区域较慢蓬勃发展：2022年Q1，受焦炭、煤炭等能源销售量减少及业务区域量增长等影响，一些公司经营管理营业收入同比剧增。煤炭销售各个方面，一些公司独自拓展西北终端设备加氛东站美国市场及新疆喀什等空白美国市场，22年Q1总销售氛量近101.8亿方，同比+13%，美国出口量近15%，其中多层次氛、零售氛销量大致相同12.3、68.4亿方，分别同比+124%、+7%。信息化能源销售各个方面，一些公司接下来制作愿景服务生态圈，22年Q1一些公司信息化能源销量近55.3亿千瓦时，同比增长46%。能源生产各个方面，一些公司借助焦炭增产提质，推动甲醇业务区域转变更新，22年Q1一些公司焦炭、甲醇量价齐升，一些公司22年Q1焦炭、甲醇销量大致相同119、41万吨，分别同比+198%、+24%，混煤、精煤、甲醇价钱大致相同362、727、1915元/吨，分别同比+51%、+62%、+17%。同时，一些公司慢慢开发计划上游客户，与中煤、淮矿等终端设备协定长协160万吨。工程项目修筑业务区域各个方面，一些公司延缓获取焦炉煤氛制备LNG和氛体的工程项目修筑重大项目，开展氢能系统设计技术开发，22年Q1一些公司增添签约重大项目151个，；也订货总金额近23.16亿元。

舟山群岛三期重大项目顺利进行准予，接下来制作人机愿景接收东站。新奥股份原于通过公开发计划行股份及支付现金的方式收购新奥舟山群岛90%股权，购置与一些公司具有高度协同效应的LNG接收东站资产，推进一些公司产业链整合的设计。据一些公司公告称，新奥舟山群岛100%股权评估价值为95.28亿元，确定90%股权交割出让为85.75亿元。目前，新奥舟山群岛一二期重大项目已顺利近产，总计年确实处置并能近到800万吨，22年Q1处置量近41万吨。2022年3同月15日，舟山群岛LNG接收东站三期重大项目建设顺利进行准予，远期年处置并能再一微1000万吨。同时，接收东站开工建设屋顶光伏重大项目，优化用能结构，并积极拓展罐容承租等创新方式也，预见将接下来推动人机生产调度、人机巡检、管道完整性等落地应用，力求制作愿景人机接收东站，成为一些公司社会各界资源交友的强而有力支点。

纯利预报、市价与估价：一些公司多层次氛、泛能业务区域较慢蓬勃发展，各业务区域板块慢慢发力，营业收入剧增，因此我们维系2022-2023年纯利预报，增添2024年纯利预报，原计划2022-2024年一些公司销售收入大致相同47.11/55.77/64.02亿元，折合EPS大致相同1.66/1.96/2.25元，一些公司接下来完善煤炭全产业链的设计，舟山群岛接收东站流入推入的发展空间，我们接下来力挺一些公司蓬勃发展，维系“买入”估价。

后果提示：国际油价波动后果、海外经营管理后果、新协定单不及考虑到。

证券市场之织女星SAN根据近三年发布的研报数据计算，开源证券市场张绪成研究课题员团队对该股研究课题极为险恶，近三年预报准确度均值为75.41%，其预报2022年度归属销售收入为纯利37.84亿，根据现价换算的预报PE为11.23。

除此以外纯利预报明细如下：

该股在在90即刻共有8家独立机构给出估价，买入估价7家，大股东估价1家；过去90即刻独立机构远距离均价为23.5。证券市场之织女星市价分析辅助工具说明了，新奥股份（600803）好一些公司估价为3织女星，好价格估价为3.5织女星，市价信息化估价为3.5织女星。(估价区域：1 ~ 5织女星，高于5织女星)

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