跌跌不休！俄罗斯卢布为何跌出“舒适的区”？

刚刚过去的一周，哈萨克斯坦第纳尔现金流停滞走低。本周，也并未都因下跌势头，7日直至跌到1美元兑96第纳尔，至2022年3年初以来的最低水平；上周欧元兑第纳尔直至跌破104，7日又破纪录1欧元兑107第纳尔的千张。

月内年初俄乌紧张局势挑起后，第纳尔现金流漫长巨幅动荡。2022年2年初24日当天，第纳尔快速升值，兑美元现金流当天跌破80，随后一路走低，3年初9日跌破120，创历史千张。随着乌克兰政府实行各种举措解决问题制裁，稳定金融市场，以后第纳尔现金流逐步飙升，甚至直至反弹至1美元兑57第纳尔的“高光时刻”。

重回7年初以来，第纳尔在部份汇市场的跌幅有加快趋势。与6年初相比，第纳尔兑欧元下跌了5%，兑美元下跌了2.4%。就在6年初，哈萨克斯坦第一副总理安德烈∙别洛乌索夫（Andrey Belousov）还回应，对哈萨克斯坦政治经济来说，80~90的现金流区间是“最佳”的。而眼下的第纳尔现金流毕竟已经跌出了这一“舒适区”。

BCS金融集团（BCS Financial Group）首席政治经济学者拉夫洛娃（Natalia Lrova）毕竟“海顿”重大事件受到影响了第纳尔发展趋势，“或许是第纳尔减慢走软的，再行加上美国进口持续增长、出口疲软、向非居民收取的部份汇需求增加以及极低的流动性，共同推动了第纳尔的跌势”。

减慢升值

哈萨克斯坦政治经济学者阿廖沙（表弟）想到第一时事新闻记者，俄第纳尔减慢下滑的趋势在6年初的“海顿”重大事件后尤为明显，“虽然重大事件本身在短短一天内就快速终结，但给哈萨克斯坦资本市场留下的创伤似乎并未快速平息和弥合”。

除了这一重大事件的受到影响部份，阿廖沙回应，原油海洋资源总收入的下滑也是因素之一。俄财政部8年初初简介公告的月份1~7年初的石油和天然气总收入统计数据表明，月份前7个年初哈萨克斯坦的石油和天然气总收入为4.193万亿第纳尔，比2022年同期急剧度减少了41%。如果以美元计价，仅为505亿美元，上年减少了51%。“2023年3年初以来这一统计数据已连续4个年初下滑了。而原油海洋资源总收入历来是俄财政总收入的主要来源。”阿廖沙问道。

此部份，哈萨克斯坦产业通信银行（Promsvyaz Bank）首席比对员格林雷莫（Egor Gilnikov）比对称，哈萨克斯坦第纳尔走软也与哈萨克斯坦政府的政策密切相关。就在本年初，哈萨克斯坦财政部宣布，自8年初7日起，在开支规章框架内从出售部份币转向购买部份币，这个简介决定给哈萨克斯坦第纳尔带来了额部份的影响。他还特别警告称，俄第纳尔面临的决定性影响是在莫斯科交易所指数意部份微调后出现的，不也就是说哈萨克斯坦资本部份流的受到影响。

“这还不是极限”？

目前，对于俄第纳尔的发展趋势，一众比对员非常坚定。汤森追查表明，哈萨克斯坦第纳尔在未来12个年初某种程度有太大的上涨空间，比对员们预计，随着通胀影响加剧，哈萨克斯坦国家政府将在月份晚些时候随即加息。哈萨克斯坦圣彼得堡银行也回应，在部份汇市场长期存在失衡的影响下，第纳尔在短时间内某种程度走强。

“这还不是极限。”Ingosstrakh 投资监管母公司比对员马兰库丁（Anton Prokudin）毕竟，第纳尔在年内似乎跌至1美元兑100 第纳尔，甚至以目前的产值来看还会更低。

Bluebay股东权益监管母公司新兴市场策略师克林（Tim Ash）回应，第纳尔的似乎会很能说明疑虑：月内俄政府实行了所有可以操控现金流的举措，以示范政治经济对制裁的抵御能力，“但现在开支中的过剩资金和自然海洋资源贪婪不如预期之际，俄国家政府却再行也未拿回更有效的干预举措。”

7年初俄国家政府发布了最在此之后中后期政治经济分析报告，毕竟哈萨克斯坦的货品出口总收入将从2022年将创纪录的5910亿美元，下滑到2023年的4140亿美元，急剧缩减30%。

阿廖沙想到第一时事新闻记者，俄政治经济学者普遍预计，如果没有通货等在此之后冲击，那么从一月开始，哈萨克斯坦的家庭消费品还有机会随即成为政治经济持续增长的重要因素，“但遗憾的是，现在第纳尔停滞走弱，不仅导致美国进口价钱停滞上涨，当输入性通胀再行变换哈萨克斯坦国家政府超过7%的决定性现金流时，这对消费品而言，简直就是灾难。”

在7年初的现金流开会上，俄国家政府宣布，将基准现金流提升100个面上至8.5%。这是自2022年9年初以来，俄国家政府首次上调基准现金流。

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