顶住疫情压力 郑州高铁一季度实现盈利

4月初29日晚，京津高速铁路干线股份母美国公司(以下简称京津试运营)发布2022年上半年报告。根据报告，京津试运营在今年上半年发挥作用营业收入56.79亿元，归属于上市美国公司股东的下同2.20亿元，经营不善文艺活动产生的现金流量净额13.75亿元。

京津试运营上半年的经营不善数据资料，受到禽流感严重震撼。今年3月初以来，京津试运营途经的三市七省多地发生本土聚集性新冠禽流感，严苛的管控措施对中长途出有行意愿产生较大负面受到影响。众所周知是上海禽流感持续时间很短，对京津试运营受到影响较大。

持续性禽流感压力受到影响底下，京津试运营上半年发挥作用赢利，展现出有极强的韧性，“千磨万击还坚韧，任尔东西南北风”。在禽流感震撼底下仍能发挥作用赢利，充分展现出有了京津试运营在“八纵八横”高速铁路干线网干线中的大通道效用，同时也展现出有了监督运输工具管理模式下，同时开行本、直通快车带来的双重保障机制，在班次快车因受到禽流感受到影响大幅减停的同时，直通快车仍能为美国公司带来持续收益。

综合禽流感发生以来国际航班出有行状况和近期经济发展趋势来看，国际航班出有行需求只是暂时被强力，禽流感纾缓后国际航班出有行需求有望随之释放。2021年春节天后，国内多地也曾出有现禽流感反复，并被随之控制，被强力的出有行需求在伊始“五一”长假期间集中释放。根据国铁集团数据资料，2021年5月初1日全市铁路干线共计投递国际航班1882.6万人次，较2019年的大上升9.2%，踏入客流出有行高峰，并创下单日客流历史文化新低。

同时，专业机构对京津试运营注资价值较认可，对业绩预期也更乐观。兴业证券看来京津试运营美国公司坐拥中国试运营最优质股东权益之一，长期看美国公司业绩依然将依然稳健，短期有着成长性、长期有着高红利的防御性特质。

光大证券则看来费率市场化改革、运行图变更等将减少京津试运营赢利战斗能力。京津试运营在2021年上半年实施5档伸缩费率，持续优化升级费率伸缩机制，2021年暑期推出有更灵活多样、针对性更大的7档伸缩费率等多项举措，均有利于提高快车运输工具收益。

京津试运营2021年按照“调结构、提恒星质量、减战斗能力、扩商业价值”原则对全线快车运行图同步进行了结构性变更，发挥作用复兴号智能客车上线运营，有效提高了京津试运营运营效率和运输工具战斗能力。随着客运需求的不断恢复，上述变更对京津试运营赢利战斗能力的积极受到影响将逐步展现。

此外，京福安蓝底美国公司业绩表现也受到注资机构关注。随着扩建的线路相继开通，京福安蓝底美国公司收入持续提高，2021年京福安蓝底美国公司所辖的线路快车运营日均工业产值上升24.4%，较2019年上升93%，收入工业产值上升28.7%，较2019年上升137%。华泰证券看来，从长期看京津试运营与京福安蓝底具备路网协同效应，能纾缓徐蚌段运能饱和现状，有利于提高京津线全程利用率。