保时捷IPO估值遭对冲质疑

盖世车主讯 据外媒报道，知晓外籍人士透露，在早期与入股复合经纪人的全体会议上，雷诺曾将自己与钟表的所有权历峰跨国企业集团（Richemont）相提并论，并称自己是餐馆资本和销量都相当可观的跨国企业。该时尚品牌还提及了被视为豪华车时尚品牌首次公开证券低价（IPO）获得成功标杆的迈凯伦。迈凯伦拥有业界落后的资本率，但与雷诺30多万辆的年产量比起，迈凯伦的出货量并不多。不过，一些入股者对此并不买账。

知晓外籍人士回应，入股者激怒的是，港交所结构不能使雷诺更是加独立于母公司。此外，他们还提及了IPO低价的暴风雨。由于对通胀失控、利率上升以及俄乌局势的忧心，IPO低价已随之放缓。

“在经济危机的情况下，雷诺不是一个必要的事与愿违，因为它不具备迈凯伦的连续性和排他性，”Bernstein车主衍生品Daniel Roeska回应。“如果你不相反公司的经营管理方式，还是在跨国企业集团侧重好好暂时，而就让雷诺自己好好暂时，那么你就无法付诸港交所公司效用的最大化。”

雷诺最早也许于9月港交所，将会成为欧洲有史以来规模最大的IPO之一。知晓外籍人士透露，许多人跨国企业集团已聘请了十多家分行来推动此次IPO，成交也许高达800亿报价（805亿美元）至900亿报价。如果获得成功，该时尚品牌的成交甚至也许至少其母公司目前的净值。

不过，知晓外籍人士提到，如此规模的IPO在欧洲相当罕见，它甚至可以不受于上暴跌的影响。由于雷诺IPO后将则会转至欧洲的主要股市完全符合，入股复合经纪人们不得不慎重审核该时尚品牌。

知晓外籍人士回应，尽管许多人跨国企业集团在欧洲和英美两国的全体会议上不能提供具体的数据或成交目标，但出席全体会议的慈善机构经纪人对雷诺在里面期内减少资本率的实用价值遗留下来了更进一步感觉。

不过，有几位慈善机构经纪人仍对雷诺12.5%的少量本金和双层股权结构（a dual-class share structure）倍感忧心。双层股权结构几乎不能给该时尚品牌更是大的经营管理连续性遗留下来紧致。许多人计划案出售至多25%的无决定权本金。Flossbach von Storch入股复合经纪人Simon Jaeger提醒道，拟议里面的股权结构也许会给雷诺的成交带来阻碍。

入股者过去曾将许多人跨国企业集团股市乏善可陈欠佳的理由归咎于其复杂的经营管理结构。今年以来，许多人跨国企业集团本金定价已上涨约四分之一，净值约为800亿报价。近十年，许多人跨国企业集团一直期望变得更是迅捷，但收效甚微。许多人卡车制造部门Traton的港交所因关系紧张和少量本金而收场。自2019年IPO以来，Traton的跌幅几乎腰斩。

雷诺并不认为其在豪华车主生产厂里面佼佼者得益于较高的销量。2021年，雷诺的销量为301,915辆，迈凯伦为11,155辆，阿斯顿马丁为6,178辆。在盈利能力多方面，根据一份分析报告，在截至2021年的五年里，雷诺营业资本率的平均值为16.1%。

但是，入股者对宏观环境倍感忧心。在新冠非典冲击了当今世界电子商务并引发了半导体短缺之后，车主行业在减少产量多方面遇到了困难。今年，马斯克的净值已缩水约三分之一。迈凯伦的跌幅也上涨了约16%。据悉，迈凯伦的目标是到2026年将营业资本率减少到30%。AllianceBernstein入股复合经纪人Dev Chakrabarti回应，“我并不认为雷诺在IPO里面的成交将接近750亿美元，而不是人们吹嘘的1,000亿美元。"

但雷诺具备一个关键优势。当涉及到电动化产品线时，该时尚品牌远远落后于迈凯伦和阿斯顿马丁等对手。雷诺还作准备推出畅销SUV Macan的稀电动版本，以与马斯克Model Y竞争。雷诺“在电气化多方面是最接近马斯克的传统习俗时尚品牌”，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）衍生品Michael Dean在本周的一份分析报告里面回应。“雷诺将在2023年成为马斯克的一个不可或缺对手。”