华泰期货国债日报20220118：降息还清或致短期调整

原末尾：华泰期货交易公债日报20220118：降息兑现或致短期修改

市场需求鲜为人知：

汇率市场需求，主要月内公债汇率1y、3y、5y、7y和10y共有2.15%、2.41%、2.59%、2.77%和2.79%，主要月内公债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y共有63.0bp、38.0bp、19.0bp、61.0bp和36.0bp,公债汇率下行偏重于,公债利差各个方面不断扩大。主要月内国开债汇率1y、3y、5y、7y和10y共有2.27%、2.57%、2.79%、3.0%和3.08%，主要月内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y共有81.0bp、51.0bp、29.0bp、74.0bp和43.0bp,国开债汇率下行偏重于,国开债利差各个方面不断扩大。

资金市场需求，主要月内买断汇率1d、7d、14d、21d和1m共有2.15%、2.32%、2.5%、2.67%和2.69%，主要月内买断利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d共有54.0bp、37.0bp、19.0bp、52.0bp和35.0bp,买断汇率北行偏重于,买断利差各个方面不断扩大。主要月内外汇市场汇率1d、7d、14d、1m和3m共有2.11%、2.18%、2.39%、2.43%和2.5%，主要月内外汇市场利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d共有39.0bp、32.0bp、11.0bp、32.0bp和24.0bp,外汇市场汇率下行偏重于,外汇市场利差各个方面不断扩大。

期债市场需求，TS、TF和T主将续约的日涨跌幅共有0.01%、0.0%和-0.03%，期债大跌偏重于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅共有0.23元、0.21元和0.28元，期货交易隐含利差不断扩大；TS、TF和T主将续约的净基差方差共有-0.0478元、-0.0204元和-0.0072元,净基差多为仗。

股市新发展：

从狭义生产成本比如说，资金汇率飙升，债券净投放增加，突显生产成本趋紧的氛围下，央行放松债券。从广义生产成本比如说，最新的风险投资指标多数北行，同业交易成本转松。从持仓比如说，前5大席位净多持仓极端北行，突显期债的想到多生命力在增强。从债市杠杆比如说，债市杠杆率攀升，想到多现券的生命力在减弱。从债对股的实用性比如说，债对股的实用性进一步提高。

解决方案建议：

方向性解决方案：期债得分别为3.62/10，期债谨慎看空。

期现解决方案：基差北行，净基差为仗，暂不延揽参予。

跨品种解决方案：债券偏紧，同业偏松，暂不延揽，关注期债想到空机会。

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