国海证券：得不到科沃斯买入评级

2022-03-06国海证券市场股份有限日本公司杨仁文,孟昕对古尔斯同步进行研究并发布了研究成果《政治事件点评：食万3.0Mini发行，截断电脑酱料仅有路由》，本分析报告对古尔斯给出评定，理论上股一价为123.6元。

古尔斯(603486)

政治事件:

2022 年 3 年底 4 日，添可在抖音、淘宝网、京东等多个平台主办Mini发布会，发行电脑酱料机体Mini食万 3.0。

投资这两项：

Mini电脑化换装，截断酱料仅有路由。食万 3.0 没用一价 4990 元，Mini快歌酱料仅有路由解决方案，在备菜、喝茶、清扫等酱料的多个该集同步进行了电脑化换装，造成舒适度酱料领略。1）手机体 APP 可如此一来交货菜谱互换净菜，猪肉冷链配送至家，省去购买者买菜、洗菜、切菜流程。2）电脑控温翻炒，锅内温度控制在 200°C 以下，减小油烟产生。3）电脑投料系统，机内独立料盒自动MLT-并投入调料，水和、盐水、油、老抽、生抽 5 大基础调料覆盖多种酱料。4）电脑自保养，高温燃气一键自保养，同时清扫出水和锅盖，彻底奋斗双手。食万3.0 有效率解决了备菜费时费力、调味用量和增值时机体难以把控、炒菜后仍须清扫等行业痛点，技术实现突破性进步。

投资建议： “古尔斯+添可”增加态势强劲，电脑酱料机体Mini食万 3.0截断电脑酱料仅有路由，解决行业痛点，具备放量吸引力，都未为日本公司流到最初增加动力。我们届时日本公司 2021-2023 年归母净利润为20.42/27.82/36.49 亿元，互换 EPS 为 3.56/4.85/6.36 元，理论上股一价互换 PE 为 34.73/25.50/19.44 倍，维持“”评定。

风险指引：最初冠流感反复、保养微波炉品类市场竞争加剧、合作开发成果不及届时、海运运力紧张、工业原料一价格上涨等。

该股最近90天内共有20家机体构给出评定，评定13家，增持评定7家；过去90天内机体构目标均一价为203.04。证券市场之亮市一价研究来进行标示出，古尔斯（603486）好日本公司评定为4亮，好一价格评定为2.5亮，市一价综合评定为3亮。(评定以内：1 ~ 5亮，最高5亮)

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