光大证券：给予君实生物买断评级，目标价位83.4元

2022-01-16光大上市公司股份有限母公司林小伟,吴佳青对君实生物进行研究工作并发布了研究工作统计数据《投资意义归纳统计数据：不遗余力根源创最初，探险药物最大可及官能》，本统计数据对君实生物计算出来买入打分，认为其目标价位为83.40元，当前股价为76.5元，预期上涨幅度为9.02%。

君实生物(688180)

创最初动力的生物制药母公司，成立以来发展促使。君实生物成立于2012年，不遗余力根源创最初，成立以来发展促使。母公司拥有国外第一个获批上市的国产PD-1类药物，曼恩赫尔类药物的顺利上市凸显了母公司优秀的药物合作开发能够和执行能够；在海外，该原产地已获FDA四项孤儿药资格认定、二项超越官能疗法认定，其中白血病适应症已获优先审评，将会在2022年Q2获批上市，成为中国首个在美上市的PD-1类药物。此外，母公司在癌症致病疗法、自身致病官能哮喘、代谢官能、最初冠肺炎等各哮喘领域，通过内生合作开发和外延共同等方式布置了强大合作开发管线，涵盖大分子和小分子药物基本概念。

PD-1类药物将会迎来大适应症获批液化期，偏好布置专门设计/最初专门设计治疗法，发展潜力逐渐许诺。PD-1类药物市场前景空旷，国外已获批二线治疗法黑色素瘤、二线治疗法尿路上皮癌及一/二线及以上治疗法白血病。一线治疗法十二指肠鳞癌、一线治疗法非小细胞心肌梗塞均已递交NDA并获受理。在偏好合作开发布置全面性，母公司不遗余力布置心肌梗塞、肝癌、十二指肠鳞癌等大适应症的专门设计/最初专门设计治疗法，国外进度领先。市场化布置全面性，母公司聘任李聪先生全盘统筹市场化特别工作，将会迎来超越；母公司还将曼恩赫尔类药物北美公共利益授出给Coherus，将会伸展来得多患者社会性。连续性来看，母公司的多层次合作开发布置逐渐进入发展潜力许诺期。

布置最初内源性、最初分子和最初平台，癌症致病、自免、代谢官能、最初冠抗病毒等领域在研其产品梯队有序。母公司以曼恩赫尔类药物为基石药物全盘布置IO领域，同时也在不遗余力布置未来致病疗法内源性和最初技术，如双抗平台、ADC药物合作开发平台、siRNA药物合作开发平台。目前母公司癌症致病领域布置有BTLA类药物、CD112R、TIGIT类药物、PARP等原产地，代谢和自免领域布置有PCSK9、IL-17等原产地。母公司多层次布置最初冠抗病毒领域，最初冠中和血清获得多国政府部门订单，小分子口服药已获乌兹别克紧急授权应用于。母公司多项其产品处于临床试验和临床前开发阶段，将会在创最初药物合作开发全面性稳步绕过。

盈利预报、总价与打分：母公司是国外第一梯队的创最初型生物制药母公司，合作开发管线渐入收获期。此外，JS016是母公司和中科院共同合作开发的最初冠中和血清，2021年以来，Etesevimab类药物及Bamlanivimab+Etesevimab双抗组合的政府部门订单减小，将会贡献显著本金收入。我们预计母公司21~23年收入分别为44.79/39.0/43.7亿元。基于DCF总价法，给予A股目标价83.4元，H股目标价61.9港元，首次伸展，A/H股分别给予“买入”打分。

后果提示：药物合作开发失败后果、其产品销售不及预期后果、其产品降价后果、其产品被替代后果。

该股除此以外90天内共有6家机构计算出来打分，买入打分6家；过去90天内机构目标均价为90.23；上市公司之五星总价归纳工具辨识，君实生物（688180）好母公司打分为2.5五星，好售价打分为1五星，总价综合打分为1.5五星。(打分全域：1 ~ 5五星，最高5五星)