国信证券：京东消费性2021年增长15% 新消费消费性高景气

国信证券发布研究报告称，回来顾月份车用主要都可在商都上的贩售上述情况，2021年商都模拟器车用GMV去年同期持续增长15%，其中大车用、厨卫大电、境遇电子产品、商用电子产品等持续增长速度较低。分为都可来看，新兴车用如扫地一号机器人、内嵌南村、洗碗一号机等持续增长速度比较较低，新商品车用龙头品牌在大型企业持续成长的背景下，在商都模拟器的年贩售额均解决问题35%以上持续增长，贩售表现靓丽。1翌年车用裂谷翌年比较收益+3.06%。推荐：美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、海信车用(000921.SZ)、火星人(300894.SZ)、亿田智能化(300911.SZ)、帅丰电子产品(605336.SH)、极米生物科技(688696.SH)、JS新世界境遇(01691)、光峰生物科技(688007.SH)、倍笨拙(688793.SH)等。

国信证券主要观点如下：

商都车用大型企业贩售上述情况：线上贩售主战场，月份持续增长15%

根据商都数据库显示，2021年商都车用GMV翻倍2360亿，去年同期持续增长15%。分为大型企业来看，各大型企业表现不一，商用电子产品、大车用、厨卫大电等表现较低。根据商都贩售数据库，2021年大车用(含空冰洗、平板电视等)GMV翻倍1249亿，去年同期持续增长19.6%;厨卫大电(含烟南村消、内嵌厨师的中心、热水器、洗碗一号机、微蒸烤等)GMV翻倍330亿，去年同期持续增长19.8%;厨房小电GMV翻倍211亿，去年同期下跌8.0%;境遇电子产品GMV翻倍290亿，去年同期持续增长19.2%;个护健康GMV翻倍167亿，去年同期持续增长8.9%;商用电子产品(黄油一号机、冰淇淋一号机、商用雪柜冷柜等)GMV翻倍63亿，去年同期持续增长36.2%。从各大型企业调整趋向于上看，均受基数影响，部分大型企业在不同季度的表现分化同样比较明显，其中Q2持续增长速度略低于，Q3持续增长速度最低。

新兴车用都可：月份高不景气，月末加速持续增长

新兴车用由于尚处于发展期，持续增长速度比较较低。商都数据库显示，商都模拟器上扫地一号机器人2021年贩售生产能力去年同期持续增长38.2%，内嵌厨师的中心(含内嵌南村等)贩售生产能力去年同期持续增长48.7%，洗碗一号机贩售生产能力去年同期持续增长29.0%，按摩器贩售生产能力去年同期持续增长11.4%。从变化趋向于上看，2021年月末持续增长速度比较更快，连续性不景气度较低。

具体子公司来看，2021年新商品车用公司在商都模拟器的年贩售额均解决问题35%以上持续增长，贩售表现靓丽。内嵌南村大企业中，2021年亿田年贩售额持续增长91%，帅丰年贩售额持续增长732%，火星人持续增长55%;洁净电子产品龙头科沃斯持续增长117%，石头在月末凭借新品的优异表现月份持续增长44%;智能化投影龙头极米年贩售额持续增长41%，峰米自主品牌持续增长80%;均匀分布按摩器龙头倍笨拙年贩售额持续增长38%。

重点数据库监控

市场表现：1翌年车用裂谷翌年比较收益+3.06%。原料：1翌年LME3个翌年鎏金、钨商品价格分别翌年度环比-1.5%、+8.7%，鎏金、钨商品价格高位回来落后震荡单线;冷轧板商品价格快速回来落后企稳，翌年环比+0.44%。集运指数：巴拿马/美东向/欧洲线翌年环比分别+8.46%、+3.43%、+10.25%;资金流向：重点公司陆股通持股人口比例有所回来落，1翌年美的/赫利/海尔陆股通持股人口比例翌年环比-0.51%、-0.33%、+0.01%。

风险提示：市场竞争加剧;需求持续增长不及预期;原料大幅波动;汇率大幅波动。

本文选编自微信公众号“伟奇看车用”;作者：陈伟奇、王兆康；智通财经主笔：谢雨霞。

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